葡京在线官方网址：2021年我国金融风险总体可控

中国社会科学院发布的《2021年金融风险报告》显示，2021年我国金融风险总体可控，宏观杠杆率稳定并下降，但资产负债表衰退风险更值得关注。在2021年前三个季度，政府和企业部门都有去杠杆化的趋势。特别是企业投资意愿下降，存在积极的去杠杆行为。从经济整体来看，有必要对杠杆率本身和中国经济发展情况进行理性研究和判断。

杠杆具有在时间和空间上配置资本资源的功能，其本身没有好坏之分。正常合理的应用有利于促进经济发展，而超出正常合理的范围则不利于促进经济发展。葡京在线官方网址，适当利用杠杆可以发挥杠杆促进经济增长的作用，片面追求杠杆会增加经济发展的风险。因此，既不能为了利用杠杆效应而盲目增加杠杆，也不能为了不考虑杠杆效应而盲目回避杠杆。

杠杆率的潜在风险不仅与杠杆率的绝对水平密切相关，而且与杠杆率变化的速度密切相关。虽然杠杆率的绝对水平与风险之间不存在简单的线性关系，但杠杆率水平与风险之间存在正相关关系。杠杆率高意味着整体债务水平过高，容易造成债务链断裂，引发风险。前几年，美国次贷危机的起因是住宅行业杠杆率的绝对水平过高。杠杆率过低意味着经济主体的风险偏好较低，表面上不容易引发风险，但往往不利于经济增长。

从杠杆率的变化速度来看，杠杆率的快速上升容易积累泡沫，泡沫的积累往往会引发经济和金融危机。野村证券(Nomura)提出了“5-30法则”(5-30 rule)，根据该法则，在危机爆发前的5年里，信贷占GDP的比例通常会上升30%以上。历史上发生危机时，欧美和东南亚的许多国家都符合“5-30法则”。杠杆率的快速下降往往会导致资产负债表的衰退和衰退，就像上世纪90年代日本发生的那样，导致了长期的衰退。